分数储备银行和"奥地利" Business Cycles, Part III

分数储备银行,储备要求,奥地利经济学,商业周期理论,美联储
分数储备银行,储备要求,奥地利经济学,商业周期理论,美联储
图片由埃默里柳里史密斯, 内华达大学拉斯维加斯图书馆

首先 在这一系列的帖子中,我解释说,仅仅存在分数储备银行本身的存在对经济的金额增长速度不大,这主要取决于其基本(商品或菲亚特)股票的增长率。我说,这条规则的一个例外包括剧集,其中经济股票的增长,广泛定义,包括公众持有的可赎回银行的持股,以及其基本金钱的持股,是全部或部分到银行储备比率下降

在一个 第二篇文章我指出,虽然下降的银行储备比率在理论上归咎于商业繁荣,但看看一些更令人惊叹的繁荣荣耀表明,他们实际上并不恰逢银行储备比率的任何大幅下降。

在这个第三个和最后的帖子中,我通过表明,当分数储备银行制度储备比率显示时,我完成了对“分数储备”(FR = ABC)论文(FR = ABC)论文的批评 下降,下降并不一定会导致发病繁荣的繁荣。

改变银行储备比率的原因

历史悠久的繁荣尚未通过下降的银行储备比率来推动,这意味着商业银行储备对商业银行需求存款和票据的比例并不意味着这些比率 绝不 衰退。事实上,他们可能有几个原因下降。但是,当他们进行变化时,商业银行储备率比通常逐渐变化而不是迅速。在策略的中央银行,以及菲亚特发布中央银行,特别是偶尔会偶尔将其资产负债表迅速扩展,如果不是戏剧性的巨大程度。这是因为这个原因,货币繁荣更有可能被央行信贷行动推动而不是商业银行的决定“SPIMP”超过通常对储备。

但是,储备比率往往逐渐改变的规则有些例外。其中一个源于政府法规,变更可能导致预留比率变化更为严重,更突发。因此,在美国,在20世纪90年代,对最低银行储备要求的变更以及执法的方式导致了实际银行储备比率相当下降。相比之下,联邦储备在2008年10月开始向银行储备开始享有权益的决定,其次是其各地的量化宽松,导致银行储备比率急剧增加。

另一个例外涉及分数储备银行才能发展的案例。显然,随着从100%储备的开关,或者其等同物到一些相当低的分数,可能会在相对较短的时间范围内进行。例如,在英格兰在17世纪的最后一半,例如,金匠银行的崛起和英格兰银行的崛起导致对货币金的需求相当减少,其纸质笔记的组合所采取的地方并易于可赎回的存款。

甚至那种革命性的变化甚至涉及信托媒体的作用的迅速增加,而且由于几个原因,甚至不太重要的周期性意义,比一个人可能首先要假设。首先,只有一个相对少数人处理银行的人起初:对于绝大多数人来说,“金钱”仍然是铜和银币之外的任何东西,加(对于相对良好的疲劳)偶尔的金几内亚。其次,银行储备比率最初仍然很高—最好的估计将它们达到约30%左右—只逐渐下降,从相对较高的水平逐渐下降。最后,改变的事实是尚未限于英格兰和一个或两个其他经济体的意思,而不是导致任何重大变化的英格兰的货币股,支出水平或价格水平,它导致了现在的主要杂交 - 苏尔普普尔到世界其他地区。通过允许纸张站立,换句话说,英格兰能够出口更加珍贵的金属。在下个世纪的苏格兰发生了同样的事情,因为苏格兰银行所享有的更多自由,只能更大程度。这是导致亚当史密斯唤醒的发展 苏格兰银行系统对苏格兰经济增长的贡献.

然而,最终,任何分数储备的银行系统都倾向于沉入相对“成熟”状态,之后,除了对政府法规的变化,如果他们根本拒绝,银行储备率可能只会逐渐下降,以应对众多包括改进的因素,包括解决安排,规模经济,以及银行非储备资产的流动性或可销售性的变化。

因此,在分数储备银行体系中对非信托媒体的相对迅速扩展,这是完全荒谬的,这是在刚刚脱源的分数储备银行系统中,如既定的分数储备银行系统内存的趋势。然而,这只是一个100%的银行业务的支持者似乎是这样做的。例如,在相对较近的博客中 罗伯特墨菲 提供以下“分数储备银行的标准故事”:

最初从100%储备银行按需存款的职位开始,商业银行在保险库中查看他们所有的客户的沉积金,并占据80%,并将其归入社区。这推出了利率。但原来的富含存款人不会改变他们的行为。有人计划在他10枚金币中支出8个仍然这样做。因此,社区中的总消费不会下降。因此,在突然下降的范围内,利率下降诱导否则不会发生的新投资项目,存在一个不可持续的繁荣,必须最终以胸围结束。

让墨菲毫无根据的—现在反复驳斥 —建议分数储备银行开始与银行家的贷款客户存款,没有客户知道它。暂时忘了,任何银行家都使用存款贷款,原始存款人自己打算立即花费短秩序。尴尬的事实仍然是,一旦建立了分数储备的银行系统,它就无法再次建立一次,而是将达到相对稳定的储备率。因此,而不是解释分数储备银行如何产生重复的商业周期,故事墨菲优惠是仅为单一的故事,从未被重复的基于分数储备的周期性事件。

理想和不良的储备率变化

最后,银行系统储备率下降并不一定意味着过度的资金创造,贷款或银行成熟度不匹配。就是因为,尽管如此,尽管如此,涉及竞争商业银行的竞争商业银行通常无法创造金钱或贷款。相反,他们的借给其他中介机构的能力至关重要地取决于他们在让公众成员的成功持有他们的IOU。更具资讯银行家的客户愿意坚持,他们选择现金的越少,银行家可以承担越多。另一方面,如果不是持有银行的ious,银行的客户都决定立即将它们花在那里,银行将会下降,并将这样做,即使其普通客户永远不会持续运行。所有这一切都是为了弥合赎回的银行,弥补银行供应的金额,不少于其他种类的IO。换句话说,与Robert Murphy在上面引用的段落中表达的是,对任何银行家都很重要,这些银行家是否为他的银行可赎回的IOU计划交换基本资金而兑现支出,从而兑现(或造成其他人银行为现金)那些,与否。

此外,正如我在第二部分所示 我的书免费银行在一个免费或相对免费的银行系统中,意思是没有法律储备要求和银行可以自由发行自己的流通货币,银行储备比率主要是为了回应公众要求的变化而变化银行金额余额。当人们选择增加(或推迟支出)银行存款或笔记或两者的持股时,银行可以进一步盈利“延伸”其储备,使其支持相应更高数量的未封堵(“信托”)银行资金。另一方面,如果人们选择通过试图更积极地降低银行资金的银行资金,银行将被迫限制他们的贷款并提高其储备比率。换句话说,银行创造的金钱的股票往往会调整,以便抵消金钱速度的相反变化,从而稳定两者的产品。

最后的结果是,依据分数储备银行可能会燃料循环的手段,这表明自由银行系统的均衡储备率变化实际上可以有所帮助 避免 这些循环。为了 根据20世纪30年代的弗里德里希哈耶克的着作,他最充分地发展了他的商业周期理论,避免了这种循环是维持的问题,而不是持续的金钱股(M),而是一个恒定的“总额流”(MV ).

自愿和不自主储蓄

当然,哈耶克的观点与Ludwig Von Mises,Murray Rothbard以及许多其他奥地利批评银行的批评者不同。另一方面,它与另一个伟大的奥地利经济师Fritz Machlup的讨论符合银行信贷扩张的适当限制,如他的优秀书籍第12章所述, 股市,信贷和资本积累 是,恕我直言,对象,奥地利或其他方面的最佳治疗。

哈耶克的观点也更加直观地吸引人。对于奥地利的商业周期理论将不可持续的繁荣归因于银行资助的投资超越自愿储蓄。这种繁荣是不可持续的,因为不自然的低利率与他们相关的利率不可避免地让位于与公众自愿愿意拯救的更高符合的方式。但为什么会增加?因为超越自愿储蓄的贷款,他们崛起 方法 添加更多到“总货币流”而不是保存者从该流中取出。最终,增加的资金流将有助于竞标价格。较高的价格又推动了对贷款的需求,推动利率备份。速率的增加将动臂带入结束,启动循环的“萧条”阶段。

相比之下,如果银行更加宽容,这种情况弥补了公众累计累积银行金额的余额,货币流仍然是不变的。因此,银行贷款的增加不会导致货物需求或货物价格的任何一般性增加。在这种情况下,没有对信贷或利率的需求增加的趋势。如果可以被称为这样的投资“繁荣”而不是自我反转,投资“繁荣”,是最可持续的。也就是说,只要对信托媒体的需求增加仍然存在,它可以继续,也许永远。

因为我在这里没有说过我之前没有说过,我有一个漂亮的Darn好主意预测有什么样的反作用机。在其他人中,我希望看到遵守持有银行资金(或信托媒体或“金钱替代物的人的人或任何希望称为定期接受的交换手段的银行的人)的人的影响“真的”从事自愿拯救的行为,因为他们 可能 选择随时部分余额,或者由于银行存款余额或钞票是“既不是现在也不是未来的好”,或单独的东西。

梦呓。 “保存”只是避免花费一个人的收益;并且可以通过持有或增加银行存款余额或可赎回的纸币,而不是通过持有或累积财政债券来节省。选择通过累积需求存款保存的人并不致力于为任何明确的时间保存任何明确的金额并不能决定保存任何更少的真实:只要他们坚持银行发行的伊萨斯,他们就是致力于节省一定数量的储蓄等于与他们的书籍的银行的价值。

换句话说,正如默里·罗斯巴德自己可能所说的那样—虽然他当然从来没有这样做过案件—人民愿意持有银行发行的IOOS揭示他们的“表现偏好”而不是支出,即节省“被证明的偏好”是指的 (“普遍论”)洞察力认为,无论外部专家都可能声称,人民的实际选择行为提供了唯一真正的证据,他们唯一的愿望或不希望。  根据这种洞察力,只要有人拥有银行余额或iou—无论多么狡猾—他必须渴望平衡或iou,而不是其他人可能拥有它,或者任何一部分。也就是说,他希望成为银行的债权人,他持有余额或iou。

只要银行遵守他们的客户愿意通过持有自己的责任才能遵守他们的客户愿意,而且在他们的客户愿意将其储蓄引导到他们消退的愿望时,银行的贷款不会贡献商业周期,奥地利或其他。

当然,现实世界的货币系统并不总是符合我所描述的理想银行系统的,仅对公众对这种媒体的真正需求产生了更多的信托媒体。虽然我的书中的自由银行制度往往是近似这个理想的,现实世界的系统可以,有时会产生超过公众的自愿储蓄的信贷,但虽然没有,但经常(正如我们所见)最常见的,宽敞的中央银行的帮助。但这没有理由谴责分数储备银行业务。相反,这是更深入地研究有时允许银行和货币系统促进商业周期的情况的理由。

换句话说,而不是重复分数储备银行的容易陈列,而不是分数储备银行会导致商业周期或谴责信托媒体 兜售法院,奥地利经济学家希望停止这样的周期,而且在不破坏有益的银行承诺的情况下,应该询问有时会导致银行创建更多信托媒体的因素,而不是想要或需要。

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